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　　来源：券业行家

　　两融爆仓？标的市值蒸发77%，东北证券如何应对

　　来自浙江证监局的监管函，披露了一起“不为人知”的上市公司“两融爆仓”事件。而无奈强平的东北证券，或将面临账面之外的损失。

　　“瞒天过海”的上市公司

　　业已ST的元成股份（603388.SH），因年报“非标”和股价“异动”，连续发布了多起公告。

　　其中，这份《关于控股股东及一致行动人收到浙江证监局行政监管措施决定书的公告》，显示于今年7月2日通过浙江证监局官网发布。

　　浙江证监局查明，祝昌人作为元成环境股份有限公司（简称：元成股份）的控股股东、实际控制人，与其一致行动人杭州北嘉投资有限公司（简称：北嘉投资），存在违反《上市公司信息披露管理办法》《上市公司收购管理办法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》规定的行为：

　　一是“减持过线”，未及时告知元成股份并披露持股变动信息和停止交易。

　　2022年5月18日至2024年5月15日期间，祝昌人及其一致行动人北嘉投资所持公司股份比例由39.79%下降至26.04%，变动比例达到13.75%。而元成股份迟至2024年5月30日才对外披露《简式权益变动报告书》。期间在持股比例每变动5%时，也未按规定及时告知元成股份并披露简式权益变动报告书和停止交易。2022年11月16日至2022年11月17日，北嘉投资通过大宗交易减持1.75%的股份。在减持股份累计达到1%时，未按规定及时告知元成股份并履行信息披露义务。

　　二是“隐瞒不报”，未及时披露融资融券事项，且在被动减持时未及时披露。

　　北嘉投资于2020年10月19日在东北证券开立信用账户，2020年10月21日向信用账户划入其所持有的元成股份股票3，040万股（占当时总股本的10.66%）作为融资担保品并开展融资融券业务。该融资融券业务合约经多次展期延续至今。而元成股份迟至2024年5月16日发布《于控股股东的一致行动人股份被强制平仓的公告》以及在2024年5月30日回复上交所监管工作函时，才对外部分披露北嘉投资将持有的公司股权参与融资融券的情况。

　　2024年5月15日，东北证券通过集中竞价方式对北嘉投资所持有的170.55万股公司股票执行了强制平仓，占公司总股本的0.52%。北嘉投资和祝昌人未及时向元成股份报告上述情况，未在公司股票作为融资融券担保品出现被强制平仓风险时及时向元成股份报告并披露相关风险，导致元成股份未能在上述强制平仓前15个交易日披露相关信息。

　　灰飞烟灭的融资担保

　　行家查看了元成股份的表现。这股价走势，实在有些那啥。

　　从时间节点来看，2020年10月21日，也就是划拨3，040万股用于融资担保的当天，收盘价为7.88元/股，市值为2.4亿元。

　　经过多次展期，东北证券在2024年5月15日终于以3.01-3.03的价位，强平了170.55万股，收回514.46万元。ST元成（维权）当日跌停，以3.01元/股收盘，较当初两融交易时股价下跌61.8%。如果一股不卖，当天收盘时的市值为0.92亿元。

　　跌停之后，还有跌停。就在今天（2024年7月4日），ST元成继续一字跌停，收报1.80元/股。

　　如果从5月15日至今东北证券没有继续强平，持仓仍是2，869.45万股的话，目前市值仅为0.52亿，较融资之时已经“蒸发”了77.12%。

　　如果是1：1杠杆的融资，元成环境这位实控人的本金早已“灰飞烟灭”，恐怕还倒欠了东北证券不小的金额。

　　更可怕的是，近期多家金融机构对“披星带帽”的股票“归零”处理。如果这一情况发生，东北证券是否会吃这个闷亏呢？

　　信用业务仅剩零头

　　行家查看了东北证券2023年报，并没有在重大涉诉章节查到什么信息。其中是否有两融爆仓的情况发生，行家不得而知。

　　对两融业务的表述，东北证券有这么一段。

　　公司秉承稳健的经营理念，有序推动融资融券业务发展。客户服务方面，深入挖掘客户内在需求，提升对客需求响应速度，丰富业务推广方式，加强一线网点支持力度，构建多层次、精细化、差异化的客户服务机制；风险防控方面，持续完善风险管控体系，加强客户风险提示服务，建立以风险预防为目标的多维度风险筛查机制。

　　从历史数据来看，2019年东北证券两融余额仅为97.24亿元；2020年增至129.69亿元；2021年增至135.61亿元。2022年，两融余额为118.67亿元，“市场占有率同比小幅提升”。而在2023年，东北证券融资融券余额121.14亿元，市场占有率0.73%。

　　然而，一组数据让行家吓了一跳。

　　合并利润表显示，东北证券2023年利息净收入217.53万元；而在2022年为2.59亿元，同比锐减99.16%。

　　东北证券在注解中表示，主要系融出资金和买入返售利息收入减少，短期融资款利息支出、拆入资金利息支出、卖出回购利息支出增加所致。

　　为了解更多内情，行家翻了翻财务报告的注解。

　　2023年，东北证券融资融券业务的客户信用资金12.84亿元，自有信用资金为10万元。融资融券担保物公允价值为314.26亿元，其中307.36亿元为股票。

　　依照金融工具减值阶段的划分为三个阶段，东北证券第三阶段也就是“已减值”的数据，在“稳定”数年后，忽然“扩张”。

　　2023年度，阶段一转至阶段二的账面原值4212.88万元，相应减值准备24.92万元，其他阶段无转移金额。截至2023年底，阶段一、阶段二及阶段三的减值准备分别为2，788.7万元、24.92万元和3，335.46万元。

　　行家查看了2019年至2022年的数据，阶段三的减值准备分别为618.16万元、1，457.59万元、1，497.51万元和1，459.74万元。也就是说，在2023年这一“减值”项的同比增幅达128%，翻了一番还要多。

　　相关高管谁能担责

　　最近九年来，东北证券的掌门和总裁均没有发生变更。

　　董事长李福春，生于1964年4月出生，中共党员，硕士研究生，高级工程师。现任东北证券党委委员、董事长，东证融汇董事长，银华基金董事。兼任中国证券业协会第七届理事会理事，深圳证券交易所第五届理事会战略发展委员会委员，上海证券交易所第五届理事会政策咨询委员会委员，吉林省证券业协会会长、证券经营机构分会会长，吉林省资本市场发展促进会会长。曾任一汽集团公司发展部部长；吉林省经济贸易委员会副主任；吉林省发展和改革委员会副主任；长春市副市长；吉林省发展和改革委员会主任；吉林省政府党组成员、秘书长。

　　副董事长、总裁何俊岩，生于1968年4月出生，中共党员，硕士，高级会计师，中国注册会计师，中国注册资产评估师，吉林省人民政府决策咨询委员会第五届委员，吉林省第十四届人大代表，长春市第十六届人大代表，吉林省五一劳动奖章获得者，吉林省特等劳动模范。曾任东北证券计划财务部总经理、客户资产管理总部总经理、财务总监、副总裁、常务副总裁。现任东北证券党委委员、副董事长、总裁，东证融达董事长，东方基金董事。

　　而首席风险官薛金艳女士，则是在2022年初履职。她生于1976年4月，中共党员，大学本科，高级会计师，中国注册会计师，注册资产评估师，中中证协风险管理委员会委员。曾任中准会计师事务所部门经理。自2008年加入东北证券以来，她历任财务部副总经理、合规风险管理部总经理、职工监事。现任东北证券首席风险官、风险管理总部总经理，东证融通董事，东证融达董事，东证融汇首席风险官，渤海期货监事会主席。

　　那么，这几位熟悉资本市场和券商业务的高管，是否了解东北证券前述两融业务的风险，并采取了相应措施呢？

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责任编辑：杨红卜 我要配资